यो एक सर्वेक्षण पछि गरिएको थियो जसले सुझाव दियो कि उनका आफ्नै ECB कर्मचारीहरूले लागार्डलाई धेरै मन पराउँदैनन्, जुन त्यसपछि सोशल मिडियामा पाइल-अनमा आयो, जहाँ उनका धेरै साथीहरूले उनको मौलिक शब्दहरू गलत ठाने।

“तपाईंको लागि काम गर्ने मानिसहरूलाई अपमान गर्नु राम्रो विचार होइन,” गेर्लाचले लेखे X। “यदि मलाई संगीत वा सञ्चालनको पृष्ठभूमि नभएको भियना फिलहार्मोनिक सञ्चालन गर्न भनियो भने, म निश्चित रूपमा भायोलिनवादकहरूलाई जनजातिको रूपमा उल्लेख गर्दिन।”

संगीत सुन

लागार्डको भनाइको बारेमा तपाईले जे सोच्नुहुन्छ, ईसीबी अर्थशास्त्रीहरूलाई भायोलिनवादकहरूसँग तुलना गर्नु रमाइलो छ।

यदि अर्थशास्त्रीहरू साँच्चै वायलिनवादक थिए भने, सायद उनीहरूले अर्थतन्त्रलाई दुई प्रतिशत मुद्रास्फीतिको आधारभूत रेखामा फर्काउने गलैंचामा बम विस्फोट गर्ने विकल्पहरू छन् – वास्तविक ज्यालाको लागतमा, एक क्रेडिट क्रन्च र सम्भवतः, मन्दी।

स्पष्ट हुन: ब्याज दरहरू ऋणको लागत बढाएर माग कम गर्न बैंकको सबैभन्दा शक्तिशाली उपकरण हो।

यसले समग्र आर्थिक गतिविधिलाई घटाउँछ, अन्ततः जागिरको संख्या घटाउँछ, जसले कामदारहरूको बार्गेनिङ पावरलाई बिग्रन्छ, जसको परिणामस्वरूप कम ज्याला र, यसरी, कम खरिद हुन्छ।

यदि मुद्रास्फीति धेरै किनमेलको कारणले गर्दा प्रभावकारी हुन्छ – वा, शास्त्रीय मौद्रिक सिद्धान्तको रूपमा यो हुन्छ: “यदि धेरै पैसाले थोरै सामानहरू पछ्याउँछ भने।”

तर २०२२ र २०२३ मा यूरोपमा मुद्रास्फीति शिपिंग, ऊर्जा र खाद्यान्नको आपूर्तिमा आएको धक्काले गर्दा भएको थियो र उपभोक्ताहरूले धेरै सामान किनेकोसँग यसको कुनै सरोकार थिएन भन्ने कुरा प्रचुर रूपमा स्पष्ट भएको छ।

निस्सन्देह, कम आपूर्ति भनेको धेरै पैसा कम सामानको पछि लाग्नु हो।

तर बिन्दु यो हो कि आन्तरिक मागलाई मारेर आयातित मूल्यवृद्धिलाई आक्रमण गर्नु समस्यालाई सम्बोधन गर्ने एक अनाड़ी, अविश्वसनीय रूपमा अप्रत्यक्ष र आर्थिक रूपमा हानिकारक तरिका हो।

लागार्ड आफैंले बारम्बार भन्नुभएको छ कि मुद्रास्फीति आयातित ऊर्जा र खाद्यान्नको मूल्य वृद्धिको कारणले भएको हो, जसलाई “ब्याज दरले सम्बोधन नगरिएको”।

सरल शब्दमा भन्नुपर्दा, पिनट बटरको मूल्य घटाउन जनतालाई दिवालिया बनाउने बाटो नहुन सक्छ।

धेरै मुद्रास्फीति, एक मात्र उपकरण?

यसैबीच, बिहीबार (२५ जनवरी), ईसीबीको गभर्निङ काउन्सिलले मुद्रास्फीतिको डरलाग्दो फिर्तालाई रोक्नको लागि, मन्दीको बावजुद, निकट भविष्यका लागि चार प्रतिशत (पहिलेको माइनस ०.५ प्रतिशत बिन्दुबाट माथि) ब्याज दर उच्च राख्ने निर्णय गर्‍यो। बढ्दो ज्यालाको कारण।

बैंकले एक प्रेस विज्ञप्तिमा घोषणा गर्‍यो, “कठोर वित्तिय अवस्थाले मागलाई कम गरिरहेको छ, र यसले मुद्रास्फीतिलाई कम गर्न मद्दत गरिरहेको छ।”

श्रमिकहरूमा मुद्रास्फीतिको लागत परिवर्तन गरिरहनु उचित छ कि छैन भन्ने प्रश्न हो। यो सुरुदेखि नै स्पष्ट भएको छ कि मुद्रास्फीति के चलेको छ मजदूरी होइन तर कर्पोरेट नाफा थियो। पनि लागार्ड आफैंले भनेका छन्।

द युरोपेली केन्द्रीय बैंकद OECDद अन्तर्राष्ट्रिय बस्तीका लागि बैंक (BIS), र युरोपेली आयोग सबै छ प्रकाशित अध्ययनहरूले देखाउँछ कि नाफाले अधिकांश मुद्रास्फीतिको लागि जिम्मेवार छ।

बैंकले मे 2022 मा दरहरू बढाउन सुरु गर्नु अघि नै, प्रमुख ECB अर्थशास्त्री Isabel Schnabel धेरै सुझाव दिए जब उनले भनिन् कि “सेयरहोल्डरहरूले भन्दा उपभोक्ताहरूले मुद्रास्फीतिको झट्का भोगेका छन्” किनभने “कम्पनीहरूले आफ्नो नाफा विस्तार गर्न सक्छन्।”

“ठूला निगमहरूले सिकेका छन् कि उनीहरूले युक्रेनमा रूसी आक्रमण पछि महामारी वा ऊर्जा संकट जस्ता ठूला लागत झटकाहरूको लागि बिल उठाउनु पर्दैन।” लेखे अर्थशास्त्री इसाबेला वेबर गत वर्ष प्रोजेक्ट-सिन्डिकेटमा लेखमा।

“2008 को वित्तीय संकटको समयमा ठूला बैंकहरू जस्तै, तिनीहरू बेलआउट र पैसा पास गर्ने संस्कृतिमा जोडिएका छन्,” उनले थपे।

पछिल्लो डेढ वर्षमा, वेबर शरीर उत्पादन गरेको छ कामको सुझाव दिन्छ कि आपूर्ति पक्ष मुद्रास्फीति र नाफामुखी द्वारा उत्पन्न मुद्रास्फीति – वा ‘विक्रेता मुद्रास्फीति’ उनले वर्णन गरे अनुसार – अन्य, कम हानिकारक माध्यमहरू द्वारा लक्षित गर्न सकिन्छ।

उदाहरण को लागी, केहि सामानहरु, खाना वा ग्याँस मा मूल्य नियन्त्रण लगाएर। स्पेन बिन्दु मा एक मामला हो।

बिजुली बजारमा ग्यास क्याप गरेर, उपभोक्ताहरूको लागि ग्यासको मूल्यलाई विनियमित ट्यारिफमा सीमित गरेर, अप्रत्यक्ष करहरू घटाएर, वा कमजोर घरपरिवारहरूका लागि छुट दिएर, स्पेनिस मुद्रास्फीति सबैभन्दा तल्लो बीचमा थियो यूरोपमा।

अर्कोतर्फ, “व्याज दरहरू उच्च राख्नु भनेको मजदुरहरूमा मुद्रास्फीतिको लागतलाई ज्यालालाई दबाएर, र सामाजिक कार्यक्रमहरू मार्फत र लगानीलाई निरुत्साहित गरेर भावी पुस्ताहरूमा सार्ने रणनीति हो,” वेबरले लेखे।

यसले विशेष गरी हरियो लगानीलाई कम गर्छ, पहिले EUobserver जस्तै रिपोर्ट गरियो।

अर्थशास्त्रीहरूका बीचमा ‘ग्रुपथिङ्क’ ले काम गर्दैन, लागार्डले डाभोसमा भने। “यदि हामीसँग बैंकमा धेरै जलवायु वैज्ञानिकहरू छन् भने, मलाई लाग्छ कि हामी अब राम्रो ठाउँमा हुनेछौं।”

यदि अर्थशास्त्रीहरू साँच्चै भायोलिनवादक थिए भने, उनीहरूले मूडमा मिल्ने सङ्गीत रोजेका हुन सक्छन्। बरु, तिनीहरू उही पुरानो धुन दोहोर्याउन जोड दिन्छन्। बरु तेलको इनारमा पारस्परिक पम्पज्याकहरू जस्तै।

ECB ले अर्को मार्चमा ब्याज दरको बारेमा निर्णय गर्नेछ।