अमेरिकी अर्थतन्त्रले नरम अवतरणको अनुभव गरेको छ, किनकि मुद्रास्फीतिले श्रम बजारलाई महत्त्वपूर्ण असर नगरी भाप गुमाउँछ। लगानीकर्ताहरू र विश्लेषकहरू उत्सुकतापूर्वक अध्यक्ष जेरोम पावेलको अन्तर्दृष्टिको लागि पर्खिरहेका छन् सम्भावित दर कटौती फेडरल रिजर्वको जनवरी 30-31 मा वर्षको पहिलो मौद्रिक नीति बैठकमा। आगामी मार्च बैठकमा सम्भावित 25-आधार-बिन्दु कटौतीमा विचारहरू विभाजित छन्। यद्यपि, फेडले जनवरीको बैठकमा हालको ब्याजदर ५.२५%-५.५०% कायम राख्नेछ, जुन २३ वर्षयताकै उच्च हो भन्ने व्यापक विश्वास छ।

भर्खरको आर्थिक डेटाको पावेलको व्याख्यामा फोकस हुनेछ। 2023 को चौथो क्वाटरमा अर्थव्यवस्था 0.8% र 3.1% वर्ष-दर-वर्ष बढ्यो, आश्चर्यजनक शक्ति देखाउँदै। वाणिज्य विभागको आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो (BEA) द्वारा जनवरी 25 मा प्रकाशित पहिलो अनुमान अनुसार, सम्पूर्ण वर्षको लागि, कुल गार्हस्थ्य उत्पादन (जीडीपी) 2.5% ले बढेको छ। डिसेम्बरमा, फेडरल रिजर्भको रुचाइएको मुद्रास्फीति सूचक 2.9% मा सुस्त भयो, जुन 2021 को शुरुवात पछि पहिलो पटक 3% भन्दा तल झरेको छ। मिति पिउनुहोस् जनवरी 27 मा प्रकाशित।

प्रक्षेपणले यस वर्ष अमेरिकी अर्थतन्त्र चिसो हुने संकेत गर्छ। मुद्रास्फीति २% मूल्य स्थिरता लक्ष्य भन्दा माथि छ, तर पछिल्ला तीन देखि छ महिनाको तथ्याङ्कलाई वार्षिक रूपमा यो लक्ष्य हासिल गरिसकेको छ। यसले दर कटौतीको लागि चरण सेट गर्दछ, तर प्रश्न रहन्छ – कहिले र कुन गतिमा गल्तीबाट बच्ने।

राजनीतिक दबाब

राष्ट्रपति जो बिडेनले मुद्रास्फीतिसँग लड्न फेडरल रिजर्वको स्वतन्त्र भूमिकाको लागि ठूलो सम्मान देखाएका छन्। यद्यपि, चुनावी वर्षमा अर्थतन्त्रलाई उत्प्रेरित गर्नका लागि डेमोक्र्याटहरूबाट पावेलको राजनीतिक दबाब सतहमा आउन थालेको छ।

म्यासाचुसेट्स सिनेटर एलिजाबेथ वारेन, तीन अन्य प्रजातान्त्रिक सहकर्मीहरू (कोलोराडोका जोन हिकेनलूपर, नेभाडाका ज्याकी रोजेन, र रोड आइल्याण्डको शेल्डन ह्वाइटहाउस) सँग पावेललाई आवास थप किफायती बनाउन दरहरू कम गर्न आग्रह गरेका छन्। “उच्च ब्याज दरले हाम्रो देशको आवास आपूर्ति संकटलाई पनि बिगारेको छ,” सिनेटरहरूले लेखे पत्र मिति 28 जनवरी। “फेडले नयाँ वर्षमा आफ्नो अर्को चरणहरू तौलिरहेको बेला, हामी तपाईंलाई आवास बजारमा तपाईंको ब्याज दर निर्णयहरूको प्रभावलाई विचार गर्न र किफायती आवासको पहुँचबाट टाढा राख्ने समस्याग्रस्त दर वृद्धिलाई उल्टाउन आग्रह गर्दछौं। धेरै।”

डोनाल्ड ट्रम्पले नियुक्त गरेका र जो बाइडेनले पुनः नियुक्त गरेका पावेलले राजनीतिक दबाबको सामना गर्ने कुनै सङ्केत छैन। “हामी राजनीतिको बारेमा सोच्दैनौं। हामी अर्थतन्त्रको लागि के गर्ने सही कुरा हो भनेर सोच्दछौं, ”उनले भने डिसेम्बर बैठक पछि पत्रकार सम्मेलन। जे होस्, चुनावी वर्षमा मौद्रिक नीतिमा हुने कुनै पनि परिवर्तनले केही राजनीतिक स्वार्थहरूबाट आलोचना गर्न सक्नेछ।

जनवरी 31 मा बैठक समाप्त भएपछि फेडरल रिजर्भ अध्यक्षले बोलेका प्रत्येक शब्दलाई सावधानीपूर्वक विच्छेद गरिनेछ, यो सम्भव छ कि फेडले विभिन्न आर्थिक सूचकहरूको विकासलाई ध्यानमा राख्दै सावधानीपूर्वक अघि बढ्न सक्छ। फेडले आफ्नो ब्यालेन्स शीट समायोजन गर्ने उपकरण पनि प्रयोग गर्न सक्छ, जुन हाल महामारीको विस्तार पछि कम भइरहेको छ। उदाहरणका लागि, यसले सम्पत्ति घटाउने गतिलाई कम गर्ने निर्णय गर्न सक्छ। यस हप्ता, बजारहरूले अमेरिकी ट्रेजरीको ऋण जारी गर्ने लक्ष्यहरू, र तिनीहरूले कसरी दीर्घकालीन ब्याज दर र मौद्रिक अवस्थाहरूलाई असर गर्न सक्छन् भनेर नजिकबाट निगरानी गरिरहेका छन्।

“यदि फेडले मार्चमा दरहरू कटौती गर्ने निर्णय गर्छ भने, तिनीहरूले सम्भवतः बैठकमा घोषणा गर्नेछन्। यद्यपि, संभावनाहरू कम देखिन्छ किनकि उनीहरूले नाममात्र ज्याला वृद्धि र अन्तर्निहित मुद्रास्फीतिको दबाबलाई कम गर्ने थप प्रमाणहरू पर्खन रुचाउँछन्, “अक्सफोर्ड इकोनोमिक्सका विश्लेषकहरूले भने। “अर्थतन्त्रको लागि नकारात्मक जोखिमहरू घट्दै गएका छन्, फेडरल रिजर्भले दरहरू छिटो कटौती गर्ने आवश्यकतालाई कम गर्दै। यसले यस वर्ष पछि क्रमिक गतिलाई समर्थन गर्दछ। हामी फेडले त्रैमासिक रूपमा दरहरू घटाउने आशा गर्छौं, मेदेखि सुरु हुन्छ।”

Axa लगानी प्रबन्धकहरूले मौद्रिक नीतिको सावधानीपूर्वक सहजताको अपेक्षा गर्दछ, जुनमा पहिलो कटौतीको साथ, वर्षको अन्त्यमा दरहरू 4.75% मा घटाउनेछ। “यदि वृद्धि स्थिर रह्यो भने, हामीलाई फेडरल रिजर्भले मुद्रास्फीति घट्ने प्रवृत्ति कायम राख्नेमा पूर्ण विश्वस्त छ भन्नेमा शंका गर्छ,” एक्साका डेभिड पेजले भने।

पावेलले पटक-पटक विजयको दावी गर्ने खतरालाई बारम्बार ध्यान दिएका छन् र Nineteen Seventies मा फेडरल रिजर्भ अध्यक्ष आर्थर बर्न्सको उदाहरण उद्धृत गरेका छन् जसले उच्च मुद्रास्फीतिलाई सहने र यसलाई 10 वर्षसम्म अर्थतन्त्रमा टिक्न अनुमति दिए। पावेल, जसले पल भोल्कर (1979-1987 बाट फेडरल रिजर्व अध्यक्ष) को खुलेर प्रशंसा गर्छन्, उहाँलाई 1980 को दशकमा मूल्य वृद्धि अन्ततः नियन्त्रणमा नआएसम्म पाठ्यक्रममा रहन श्रेय दिन्छन्।

संघीय खुला बजार समिति (FOMC) ले मौद्रिक नीति सेट गर्दछ र यसको संरचनामा वार्षिक परिवर्तनहरू पार गर्दछ। FOMC मा पावेल, वाशिंगटन, DC मा अन्य छ फेडरल रिजर्व गभर्नरहरू र फेडरल रिजर्व बैंक न्यूयोर्कका अध्यक्षहरू समावेश छन्। बाँकी चार मतदान स्थानहरू क्षेत्रीय फेडरल रिजर्भ बैंकका अध्यक्षहरू बीच घुमाउँछन्। 2024 मा, क्षेत्रीय मतदान सदस्यहरू रिचमन्ड (टम बार्किन), एटलान्टा (राफेल बोस्टिक), क्लिभल्याण्ड (लोरेटा मेस्टर) र सान फ्रान्सिस्को (मेरी डेली) को संघीय रिजर्व बैंकका अध्यक्षहरू हुन्।

लागि साइन अप गर्नुहोस् हाम्रो साप्ताहिक न्यूजलेटर EL PAÍS USA संस्करणबाट थप अंग्रेजी-भाषा समाचार कभरेज प्राप्त गर्न